2023-11-01
 
沥青:估值震荡修复
2023年11月01日   阅读量:53597

【基本面跟踪】

表 1:沥青基本面数据

沥青:估值震荡修复 沥青网,sinoasphalt.com

【趋势强度】  

沥青趋势强度:1

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。


【策略推荐】

成本方面,OPEC+减产叠加区地缘风险因素为油价提供了较强支撑,短期原油或呈现震荡反弹走势沥青网sinoasphalt.com。从沥青自身供需情况来看,需求依季节性逐步转淡,不过库存压力尚可限制了价格下跌空间,密切关注炼厂供应变化。


策略方面,单边上,BU 预计将随成本端震荡为主;月间套利上,尝试 12-01 反套策略;盘面利润上,有关委内瑞拉原油的计价或逐步抬升盘面价格重心,多 BU 空 SC 头寸持有。


【观点及建议】

昨夜,BU 延续日内走势小幅偏强。成本方面,隔夜油价再度下挫。市场对中东局势的担忧略有缓和,不过 OPEC+持续推进减产支撑四季度供应预期维持偏紧,后续原油仍有望呈现震荡反弹态势。现货市场方面,昨日山东地区主流现货价格小幅回落 5 元/吨,华东地区价格持稳。周一炼厂开工携库存一同下降,社库也继续降低。近期沥青生产利润较低,炼厂产意愿不高,山东地区部分地炼沥青停产转产加之胜星石化检修带动区域开工率大跌 8.07%,华南及西北的炼厂开工也明显收窄,成本高企背景下利润回落或部分修正供应预期,建议持续关注库存变化。需求方面,北方需求已近尾声,南方需求也未有超预期的表现,不过由于前期有关弱需求的预期计价已经较为充分,近端盘面裂解或仍有一定修复空间,但考虑到实际成交仍将以低端资源为主,价格上方空间也相对受限。淡季生产需求逐步收窄的背景下,委内瑞拉制裁放松对于升贴水的影响或受到一定抑制,建议持续观测。


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